Le solde négatif du Trésor d'un État souverain est la masse monétaire. Pour rembourser la "dette" publique, il faudrait vider tous les comptes bancaires :
Un marché obligataire ne fonctionne pas pour financer un gouvernement souverain. Par l'octroi de réserves ou d'argent contre des "obligations" (une dette), la masse monétaire est réduite en contrepartie d'un flux d'intérêts.
Autrement dit, les banques échangent leurs réserves contre des avoirs porteurs d'intérêts. Ensuite elles peuvent vendre ces obligations contre des liquidités.
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