El CIS de diciembre de 2025 mantiene al PSOE como primera fuerza en intención de voto, seguido por PP y Vox.

La corrupción, la vivienda y la economía siguen entre las principales preocupaciones ciudadanas.
https://www.noticiasdestacadas.es/psoe-con-ventaja-sobre-el-pp

#Política #CIS #España #Actualidad

This rocks. The Muslims are just so deliciously rough around the edges. Although not for the easily offended 😂

https://www.youtube.com/watch?v=FWC5ZsEVRxE

#TheMuslims #punk #feminism #trans #cis

By the way, don't tag your fucking porn #trans.

Until cis porn is tagged #cis, I don't want to see that shit. I use the tag to discuss transgender matters real trans people care about, not porn.

I'm extremely porn-positive, but fuck off. My gender is not a porn category until "cis het" is.

🖥️ 📰 📱 Repost_

Le Centre Internet et Société (CNRS) a récemment lancé un blog qui nous propose de réinventer le numérique !

Découvrez des articles et des entretiens d’experts sur de grands enjeux actuels : surveillance, éducation, santé, genre, environnement, société, droit et justice, gouvernance et souveraineté, art et intelligence artificielle.

📍 Pour son deuxième épisode de la série « Confiance et Numérique », Charline Zeitoun reçoit Fred Turner, professeur associé à Stanford University. Il nous parle de l’importance de revenir aux interactions personnelles “dans la vraie vie” face à la bouillie qui gagne Internet — contenus générés par IA, fake news, deepfakes, etc. — et de comment la France peut encore changer la donne face aux menaces sur la démocratie. Réalisation par Aurélien Thome et Thomas Guiffard.

Entretien à retrouver sur la chaîne Canal U : https://www.canal-u.tv/chaines/cnrspouchet/repost-un-blog-pour-repenser-le-numerique

@cnrs @shs @mate_shs_cnrs @stanford @cis_cnrs @fturner @olivier_sf @franmusiani @Xeniax @sociology @cnrsshs

#CIS #tech #AI #internet #health #education #society #research

Barómetro del CIS de diciembre: mucho ruido y pocos cambios

https://fed.brid.gy/r/https://www.infolibre.es/politica/barometro-cis-diciembre-ruido-cambios_1_2113728.html

El PSOE le saca nueve puntos al PP pese a los casos de corrupción y la entrada en prisión de Ábalos y Koldo, según el CIS

https://fed.brid.gy/r/https://elpais.com/espana/2025-12-12/el-psoe-le-saca-nueve-puntos-al-pp-pese-a-los-casos-de-corrupcion-y-la-entrada-en-prision-de-abalos-y-koldo-segun-el-cis.html

El CIS sigue dando ganador al PSOE con nueve puntos sobre el PP en pleno estallido del 'caso Salazar'

https://fed.brid.gy/r/https://www.infolibre.es/politica/cis-sigue-dando-ganador-psoe-nueve-puntos-pp-pleno-estallido-caso-salazar_1_2113472.html

„Und natürlich ich, ein geschlechtsloser Roboter. Pronomen er/ihm, es/dessen oder ra/ro.“

Zitat aus
Crossroads – March of Robots
Arden Skye

#InternatCrossroads #CrossroadsMarchOfRobots #ArdenSkye #TimeFliesAway #buch #neopronomen #cis #fantasy #scifi

„[…] und hatte einen mechanischen Arm, denn xers eigentlichen hatte xer bei einem Kampf verloren.“

Zitat aus
Crossroads – March of Robots
Arden Skye

#InternatCrossroads #CrossroadsMarchOfRobots #ArdenSkye #TimeFliesAway #buch #fantasy #neopronomen #cis

„Kori, einem weiblichen Eiselementar-Elf. Pronomen xer/xiem, denn sie lauteten so in xerer Muttersprache.“

Zitat aus
Crossroads – March of Robots
Arden Skye

#InternatCrossroads #CrossroadsMarchOfRobots #ArdenSkye #timeFliesAway #buch #fantasy #neopronomen #cis

Day 10 of #ITAdvent There is now a v6 of the #Microsoft365 Foundations CIS benchmark available since November 2025! The Center for Internet Security (#CIS) is a non-profit org that publishes resources to harden your IT environments.
In almost all of my projects their best-practice recommendations are required and they are a very solid basis for your #security design. I haven't checked it for significant changes yet. Did you find anything that stood out? Let me know!

See https://www.cisecurity.org/benchmark/microsoft_365

🏛️ ■ Tezanos asegura en el Senado que no sigue ninguna "indicación" de Moncloa: "Yo soy independiente" ■ Ha vuelto a defender en el Senado su método y que el CIS fue la encuestadora que más se acercó a los resultados del 23-J.
https://www.huffingtonpost.es/politica/tezanos-asegura-senado-sigue-ninguna-indicacion-moncloa-yo-independiente.html?int=MASTODON_WORLD

#politica #cis #josefelixtezanos

@me @tofugolem

Your request to not want to see US politics, or any topic, is fair. Especially given your view that it is your responsibility to filter, not others' responsibility to not talk about it.

Many people are so opposed to LLM based systems, that they've given up on regular statistical based regression filters. 🤷🏿‍♂️

You should be able to list topics that you don't want to hear about, and your client should score posts, and hide things that you don't want to see. You can do this without transformers.

Alternatively, BlueSky has composable moderation. Some human can read posts and tag as "US politics." Then you can subscribe to that filter, to not see it. Low effort for posters, good result for readers.

Telling people to add hash tags to everything is silly. It only makes sense from the position of someone in the default category, because they don't really think that they'll have to adorn everything they write with:

#white #male #whiteman #man #cis #dude #bro #ablebodied #whitepeople #pinkskinned #majority #justaguy #guy #caucasian #presumeddefault #stuffjustworksforme #benefitofthedoubt #thoughtoffirst

They presume themselves to be the default, and hash tags are for everyone else that deviates from their view of the world with them at the center.

Lees tip -> Belavezha-akkoorden: het beslissende einde van de Sovjetunie | Column over hoe de Belavezha-akkoorden in 1991 het uiteenvallen van de Sovjetunie bevestigden en waarom deze historische dag vandaag, tijdens de oorlog in Oekraïne, extra betekenis heeft. | #Belarus #Belavezhaakkoorden #CIS #geopolitiek #geschiedenis #Oekraïne #rusland #Sovjetunie |

https://hbpmedia.nl/?p=2438

El auge de Vox en Extremadura: voto joven, masculino y con menor educación

El artículo analiza las razones detrás del aumento del apoyo a Vox en Extremadura, según un estudio del Centro de Investigaciones Sociológicas (CIS). Este partido, que podría duplicar sus escaños en las elecciones regionales, se apoya principalmente en hombres jóvenes y votantes con niveles educativ... [Ver más]

La Constitución ya es la más longeva y sigue cumpliendo años

https://fed.brid.gy/r/https://elpais.com/opinion/2025-12-05/la-constitucion-ya-es-la-mas-longeva-y-sigue-cumpliendo-anos.html

ETF·기관 자금 유입 지속? 두산테스나 수급 체크리스트 6개로 변동성 이기는 법 📊🛡️

두산테스나 최근 주가 하락 요인 분석

두산테스나의 최근 10거래일 하락은 업황·실적·수급·심리 요인이 겹친 결과로, 단기 반등 재료가 부족한 상태에서 매크로와 섹터 변동성에 민감하게 반응한 흐름이다. 특히 실적 부진 지속과 지수·테마 모멘텀 약화가 동시 작용하며 하방 압력이 강화됐다​

실적/펀더멘털 약화

• 최근 분기까지 적자 기조가 이어지며 EPS가 마이너스로 전환, 수익성 신뢰가 낮아졌다. 이는 하락 구간에서 밸류에이션 방어력이 약해지는 요인으로 작용했다​
• 모바일·CIS 중심 전방수요 둔화와 시스템반도체(비메모리) 후공정 가동률 저하가 이어져 실적 턴어라운드 기대가 후퇴했다.daum+2​

수급/정책 변수

• 기관 중심의 순매도와 외국인 매도 우위 구간이 반복되며, 반등 때마다 공급물량이 출회됐다. 11월 중순 이후에도 하락 파동을 증폭시킨 요인이다​
• 밸류업 지수 편출 이력과 관리종목 지정 리스크 경고 공시 등은 패시브·퀀트 비중 축소를 자극해 수급 부담으로 이어졌다.kind.krx+1​

시장/심리 요인

• 코스닥 내 중소형 반도체주 변동성 확대 국면에서, 실적 모멘텀 약한 종목에 차별적 매도가 집중됐다. 단기 반등 시 차익·손절성 물량이 빠르게 나와 추세 전환 실패가 반복됐다​
• 뉴스 플로우가 방어적이어서 성장·정책 기대 대비 체감 재료가 부족했고, 커뮤니티·언론의 보수적 톤이 투자심리 위축을 심화했다​

기술적 압력

• 주가가 주요 이동평균선 하단에서 하락 채널을 이어가며 반등 시 저항 확인 후 재차 밀리는 패턴이 지속됐다. 직전 저점 하향 이탈 시 손절 매물이 연쇄적으로 출회되기 쉬운 구조였다​

요약 포인트

• 펀더멘털: 적자·수익성 저하, 전방 수요 둔화 지속​
• 수급: 기관·패시브 비중 축소, 외국인 매도 잔존​
• 심리/매크로: 코스닥 변동성 확대, 재료 부재로 방어력 약화​
• 기술적: 하락 채널 지속, 반등 시 공급 우위​

두산테스나 최근 투자주체별 수급 동향 분석

두산테스나는 2025년 12월 3일 기준으로, 최근 구간에서 “외국인·기관은 순매수·방어, 개인과 공매도는 순매도·압력” 구조가 겹친 수급 패턴이다

특히 11월 중후반 이후 개인 매도 우위와 공매도 비중 확대가 단기 조정 압력을 키운 모습이다.

최근 10거래일 큰 틀 : 개인 매도·기관 방어·외국인 혼조

• 11월 하순~12월 초 누적 기준으로 개인은 100만 주 이상 순매도, 기관은 약 35만 주 순매수, 외국인은 약 68만 주 순매수 상태로 집계되어 “개인 이탈 물량을 기관·외국인이 나눠 받는” 그림이다​
• 직전 10거래일 박스에서는 일별로 개인이 대부분 순매도, 기관은 왕복 매매 속 대체로 순매수 기조, 외국인은 단기적으로는 순매도·순매수가 교차하는 혼조 양상을 보였다​

외국인 수급: 중기 우상향 속 단기 조정

• 11월 중순까지는 외국인이 7거래일 연속 순매수를 기록하는 등 중기적으로 지분을 꾸준히 늘려 온 구간이 있었다​
• 다만 11월 26일 기준 리포트에 따르면, 주가가 단기 반등한 날에도 외국인은 4천여 주 순매도하는 등 고점·반등 구간에서 차익 실현·비중 조정성 매도가 섞이며 단기 매수 강도는 약해진 상태다​

기관 수급: 저가 매수·방어 성격

• 기관은 11월 하순 이후 개인 매도 물량을 상당 부분 받아내며 순매수 우위를 보이고 있다​
• 실적 추정치 하향에도 불구하고 일부 리포트에서 목표주가 3만 원대, 투자의견 ‘매수’를 유지하고 있어, 가격 메리트 구간으로 판단한 저가 매수·방어성 수급이 섞여 있는 양상이다​

개인·공매도: 하락 국면 주도

• 개인은 11월 한 달 누적으로 100만 주 이상 순매도하며, 단기 하락·반등 구간마다 손절·단타 회전이 반복되는 구조를 보이고 있다​
• 같은 기간 공매도 비중은 11월 초 1~3%대에서 11월 중순 5%대, 11월 26일에는 6.85%까지 치솟았고, 공매도 잔고 비중도 3%대 중반에서 최근 1.5% 안팎까지 서서히 줄어드는 추세다​
• 이는 10~11월 고점부에서 공매도 세력이 공격적으로 포지션을 쌓았고, 11월 하락 과정에서 일부 청산·축소가 진행되었음을 시사한다​

정리 : 수급 구조 해석

• 방향성을 보면, “개인·공매도 매도 우위 vs. 기관·외국인(중기) 매수·방어”가 최근 10거래일 핵심 구조다​
• 단기적으로는 공매도 비중이 여전히 코스닥 평균보다 높은 편이고, 실적 불확실성도 남아 있어, 추가 하락 시 개인·신용 물량과 남은 공매도 포지션이 변동성을 키울 수 있는 환경이다​

두산테스나 주식
최근 외국인과 기관투자자의 순매수세 기조 요인 분석

두산테스나의 최근 외국인과 기관투자자의 순매수세는 실적·밸류에이션·산업 사이클의 “저가 매수·측면 방어 구간”이라는 판단이 기저에 있고, 단기 변동성과 하락세에 대한 “저가 수비·조정시 회수” 전략이 반영된 수급 패턴이다.

외국인 순매수세 요인

• 11월 중순 이전까지 외국인은 7거래일 연속 순매수하며 지분을 꾸준히 확대했는데, 이는 주가가 2024~2025년 저점대(1만 5000원~1만 7000원)에서 횡보하는 국면에서 실적·수익성 경계에도 불구하고 “밸류에이션 저평가” 구간이라고 판단했기 때문이다​
• 2025년 3분기 적자 지속, 전방 수요(세계 반도체 후공정 가동률 50~60% 초반)와 2025년 매출·이익 컨센서스 하향에도 외국인 리포트(2025~2026년 목표주가 3만~3만 2000원, 투자의견 ‘매수’ 등)에서 “경쟁사 대비 저평가·업황 회복 투명화 시 밸류에이션 리레이팅” 가능성에 대한 기대가 남아 있기 때문이다​
• 11월 중후반 이후에는 단기 반등에 따른 일부 매도(차익·비중 조정)가 섞이긴 했으나, 여전히 1만 8000~1만 9000원대에서는 저가 매수·방어성 매수 물량이 이어진다​

기관투자자 순매수세 요인

• 기관은 11월 하순 이후 개인 매도 물량을 중심으로 순매수 우위를 보이고 있는데, 이는 단기 조정 구간에서 실적·밸류에이션 저평가 구간이라는 판단 아래 “저가 매수·측면 지원” 전략을 구사하는 것으로 보인다​
• 실제 2025년 11월 기관 매수 규모는 개인 대비 대형사(자산운용·연기금)가 중심이 되어, 단기 변동성 구간에서도 30~40만 주 이상씩 매수 물량이 집중됐다​
• 반도체 테마 투자 자금이 전반적으로 코스닥·테마주로 유입된 시기와 맞물려, 실적·밸류에이션·산업 회복 기대감이 “순자산 매수·리밸런싱” 수요로 연결된 점이 외국인과 유사하게 작용했다​

요약: 기저에 깔린 근거

• 외국인·기관투자자 순매수세는 “오버드로우(과도한 저점)에 대한 방어·저가 매수”와 “2025~2026년 산업·실적 회복 기대” 두 가지 신호가 동시에 작용했다​
• 다만, 실적·시장심리 불확실성과 단기 조정 구간 특성상, 순매수 물량은 “저가 매수·비중 회복·리밸런싱”에 집중됐고, 고점·반등 구간에서의 추가 매수는 매우 신중한 태도다​

이러한 요인들이 12월 3일 기준 외국인·기관의 순매수세 기조를 유지하게 하는 구조적 배경이다.

두산테스나의 최근 시장 심리와 리스크 요인 분석

두산테스나는 2025년 12월 3일 기준으로 시장 심리가 “구조적 잠재력은 인정하되, 단기 실적·가동률·투자 부담 때문에 쉽게 자신 있게 매수하기는 어려운 종목” 쪽에 가깝다

반도체 업황 장기 회복 기대와 삼성전자 의존도를 활용한 ‘턴어라운드 베팅 심리’가 남아 있지만, 적자와 대규모 선행투자, 고객사 리스크가 심리를 계속 눌러 앉히는 구도다​

최근 시장 심리

• 2025년 10~11월에만 주가가 4만 후반대에서 4만 초반대로 10% 이상 빠지면서, 개인 투자자 커뮤니티에서는 “실적 실망·장기 적자 우려·투자 과잉”을 이유로 불안 심리가 강하게 표출되고 있다​
• 일부 리포트와 분석 자료는 여전히 “삼성 비메모리·파운드리 회복 시 수혜 가능성, 애플향 테스트 확대 기대” 등을 근거로 중기 반등 여지를 언급하지만, 단기 투자심리는 실적 적자와 가동률 급락(웨이퍼 테스트 40%대) 때문에 방어적으로 기울어 있는 상태다​

핵심 리스크 요인

1. 실적·가동률 리스크
   • 최근 3개 분기 연속 적자, 영업이익률 마이너스, EPS –500원대라는 숫자가 반복적으로 언급되면서 “언제 흑자 전환하나”에 대한 피로감이 쌓였다​
   • 삼성전자 비메모리 부진과 웨이퍼 테스트 가동률 60%대→40%대 급락은, 단기 반등이 나오더라도 이익 체력 회복이 더디다는 인식을 강화한다​
2. 투자·재무 부담 리스크
   • 애플향 CIS·시스템반도체 수주 기대를 전제로 한 1,700억 원대 테스트 장비 선행투자는 자산의 20% 이상 규모로, “수요 회복이 지연될 경우 오히려 수익성 악화를 증폭시킬 수 있다”는 우려가 커졌다​
   • 차입·CAPEX 증가로 재무 레버리지 부담이 커지면서, 금리·업황이 동시에 꺾일 경우 손익 악화와 밸류에이션 디스카운트가 겹칠 수 있다는 점도 리스크로 인식된다​
3. 고객사 집중·산업 구조 리스크
   • 삼성전자 비메모리·파운드리 매출 의존도가 90% 이상(일부 자료 95% 수준)으로, 삼성의 투자·수요 조정이 곧바로 두산테스나 실적 변동으로 직결되는 구조다​
   • 글로벌 비메모리 경쟁 심화와 TSMC·미국 파운드리의 공격적인 CAPEX 속에서, 삼성 쪽 회복 속도가 기대만큼 빠르지 않을 수 있다는 우려가 “리레이팅 지연 리스크”로 반영돼 있다​
4. 주가 변동성·심리 피로
   • 2023년 고점 대비 60% 이상 하락한 뒤에도 단기 반등→재하락 패턴이 반복되면서, 개인 투자자들 사이에서는 “물타기 피로·손절·관망 모드”가 혼재돼 있다​
   • 코스닥 전반이 반등하는 날에도 두산테스나가 상대적으로 약세를 보이는 경우가 잦아, “섹터 반등은 타고 있지만 종목 스토리는 설득력이 약하다”는 인식이 심리적인 디스카운트를 키운다​

투자 관점에서의 시사점

• 현재 시장 심리는 “장기적으로는 업사이드는 인정하지만, 단기·중기 구간에서는 실적과 가동률이 숫자로 회복되기 전까지는 보수적”이라는 쪽에 가깝다​
• 따라서 공격적인 성장·턴어라운드 투자자에게는 저점 분할 매수 기회로 보일 수 있으나, 보수적 투자자 입장에서는 최소한 ① 가동률 회복(50~60%대 재진입), ② 영업이익 흑자 전환, ③ 애플·삼성 테스트 물량 가시성 확인 이후 접근하는 것이 심리·리스크 면에서 더 합리적인 선택으로 평가된다​

두산테스나의 주요 사업부문 최근 업황 동향

두산테스나의 최근 업황은 전체적으로는 ‘저점 통과 전의 바닥권’에 가깝고, 사업부별로는 모바일·CIS는 부진 지속, 차량용·AI/고부가 SoC는 구조적 성장 여지가 있는 ‘엇갈린 구도’다

웨이퍼 테스트 가동률이 크게 떨어진 상태라 단기 실적 부담은 크지만, 장비 증설과 고객 로드맵을 감안하면 중장기 업황 회복 옵션은 열려 있다​

CIS(이미지센서) 테스트

• 두산테스나 매출의 약 35~39%를 차지하는 핵심 사업으로, 삼성전자 이미지센서(CIS) 물량에 크게 의존하고 있다​
• 2025년 현재 고단가 200MP 모바일 CIS 수요 부진과 스마트폰 출하 부진 여파로 가동률은 60%를 약간 상회하는 수준에 머물러, 이전 고점(70%대 이상) 대비 다운사이클이 이어지는 상황이다​

모바일 AP·SoC 테스트

• 모바일 AP·일반 SoC 비중은 합산 30~36% 수준으로, 삼성·북미 고객사 AP 및 NAND 컨트롤러 등 다양한 제품을 테스트한다​
• 국내 고객사 AP 물량 감소로 단기 매출은 줄었지만, 북미 고객사(AP·NAND 컨트롤러) 수요 증가와 차량용·서버용 SoC 등으로 제품 믹스가 다변화되며 일부 보완이 이뤄지고 있다​

자동차용 칩·ADAS/Auto 부문

• 자동차용 SoC·ADAS 칩 등 Auto 관련 매출 비중은 2022년 6% → 2023년 17% → 2024년 20%로 꾸준히 상승하며, 회사가 가장 공을 들이는 성장축이​다
• 자율주행·전장화 트렌드에 힘입어 중장기 수요는 우상향이 예상되지만, 아직 전체 매출에서 차지하는 비중이 제한적이어서 단기 실적 전체를 끌어올릴 정도의 스케일은 아니다.m-i+2​

웨이퍼 테스트 전반(주력 사업)

• 두산테스나는 웨이퍼 테스트와 패키징 테스트를 모두 제공하지만, 매출 대부분은 웨이퍼 테스트에서 나온다​
• 웨이퍼 테스트 가동률은 2023년 상반기 65% 수준에서 2024~2025년 상반기 40% 안팎까지 급락했으며, 2025년 1분기에는 35.6%까지 떨어지는 등 업황 저점 구간에 머물러 있다​

설비투자(장비 증설)와 중장기 업황

• 회사는 어드반테스트·세메스 등에서 1,700억 원대 테스트 장비를 2026~2027년까지 단계적으로 도입하기로 결정했으며, 이는 삼성전자의 애플향 CIS·고난도 SoC 물량 증가, AI·데이터센터용 칩 수요 증가에 선제 대응하기 위한 조치다​
• 현재는 가동률 저하로 실적이 악화된 상태지만, 업황이 회복될 경우 확보한 장비·라인이 곧바로 매출로 연결될 수 있어 “투자-수확” 구간이 시간이 걸릴 뿐, 구조적 성장 기회는 남아 있는 셈이다​

종합 평가

• 단기(향후 1년): CIS·모바일 중심의 수요 둔화와 낮은 웨이퍼 테스트 가동률로 업황은 여전히 부진 구간에 가깝고, 실적 부담이 커 투자심리에는 부정적이다​
• 중장기(2~3년): 삼성전자 비메모리·이미지센서 회복, 애플향 CIS·AI SoC·ADAS 테스트 확대, 대규모 장비투자 효과가 본격화되면 Auto·고부가 SoC를 축으로 업황 반전 가능성이 존재한다​

두산테스나의 공매도 동향 분석

두산테스나의 공매도 동향은 2025년 12월 3일 기준으로 11월 중순 이후 공매도 잔고가 뚜렷하게 감소하면서 ‘숏커버링’ 국면에 진입한 것으로 보입니다. 일별 공매도 비중은 변동성이 크지만, 누적 공매도 잔고는 3% 수준에서 1%대 중반으로 절반 이하로 축소됐습니다.

공매도 비중 변동 추이

• 12월 1일 공매도 비중은 4.71%로 전일(2.90%) 대비 급증했으나, 11월 26일의 6.85%에 비하면 낮은 수준입니다​
• 11월 하순 일별 공매도 비중은 2.5%~6.85% 사이를 등락하며 높은 변동성을 보였고, 특정일 급등(11/26: 6.85%, 11/13: 5.48%) 후 다시 2~3%대로 회귀하는 패턴이 반복됐습니다​

공매도 잔고 감소 국면

• 공매도 잔고는 11월 초 65만 주(3.3~3.8%)에서 11월 중순 50만 주(2.5~2.8%)를 거쳐, 11월 27일 기준 28만 주(1.47%)까지 급감했습니다​
• 11월 20일 이후 공매도 잔고가 40만 주대에서 28만 주대로 약 30~40% 감소하면서, 공매도 세력의 포지션 청산 또는 손절이 진행된 것으로 해석됩니다​

숏커버링과 주가 상승의 관계

• 공매도 잔고 감소는 주가가 40,000원대 초반에서 45,000원대로 상승한 구간과 시기적으로 일치하며, 숏커버링 매수가 주가 상승에 일부 기여한 것으로 보입니다​
• 11월 말 외국인·기관 수급이 개선되고 실적 회복 기대감이 부각되면서, 공매도 세력의 수익 실현 및 손절 압력이 커진 것으로 분석됩니다​

과거 고공매도 구간과의 비교

• 2025년 8월 말~9월 초 두산테스나는 공매도 비중이 4~5%대를 기록하며 코스닥 시장 내 고공매도 종목으로 분류된 바 있습니다​
• 당시 공매도 세력은 실적 부진과 가동률 하락을 근거로 매도 포지션을 확대했으나, 이후 주가가 바닥을 확인하고 반등하면서 11월 들어 대규모 환매(커버링)가 나타난 것으로 보입니다​

투자 시사점

• 현재 공매도 잔고 비중 1.47%는 역사적 평균 대비 낮은 수준으로, 단기적으로 공매도 압력은 완화된 상태입니다​
• 다만 일별 공매도 비중은 여전히 2~6%대로 변동하고 있어, 단기 트레이딩 관점에서는 공매도 재진입 가능성을 염두에 두고 변동성 관리가 필요합니다​

두산테스나 최근 신용거래 비중과 잔고 동향 분석

두산테스나의 2025년 12월 3일 기준 신용거래는 직전 몇 달간 확대되던 국면이 진정되며, 잔고율은 다소 높지만 단기 피크를 통과한 구간으로 보는 쪽에 가깝다

최근 주가 반등과 함께 신규 신용 매수보다는 기존 물량 유지·부분 축소가 섞인 형태다

최근 신용거래 비중 흐름

• 11월 하순~12월 초 일일 거래 중 신용거래 비중은 대체로 한 자릿수 중후반(대략 8~12% 구간)에서 등락하며, 과열 구간(20% 이상)까지 치솟는 모습은 아니다​
• 10월 저점 구간 대비 가격이 2배 가까이 회복된 상황에서도 일일 신용 비중이 폭발적으로 늘지 않고 있어, 단기 개별주식 신용 레버리지 과열보다는 정상 수준의 공방으로 해석된다​

신용잔고 및 잔고율 추이

• 2025년 여름 이후 반도체 후공정 업황 부진·실적 악화 구간에서 개인 매수세가 신용 위주로 붙으면서 신용잔고가 빠르게 증가했고, 10월 중순에는 상장주식 대비 신용잔고율이 5% 안팎까지 오른 것으로 파악된다​
• 11월 들어 주가가 4만 원대 초반까지 회복되는 과정에서 일부 차익 실현과 반대매매 소화로 잔고가 조금씩 줄며, 최근에는 신용잔고율이 4%대 중반 수준에서 횡보하는 모습이다​

구조적 특징과 리스크 시그널

• 실적이 상반기 기준 크게 꺾인 상황(매출 감소·영업적자 전환)에서 신용잔고율이 4~5%대에 머물러 있다는 점은, 개인투자자의 레버리지 베팅이 여전히 적지 않다는 의미라 하락 시 하방 변동성이 확대될 소지가 있다​
• 다만 공매도 잔고가 1%대 중반까지 내려간 상태라, ‘신용 과다 + 공매도 압력 동시 부담’ 국면은 아니며, 신용잔고가 급증세가 아닌 횡보·완만한 감소 국면인 점은 단기 리스크를 다소 완화시키는 요소다​

투자 관점에서 체크 포인트

• 단기적으로는 신용잔고율이 3%대 초반까지 내려오는지, 혹은 5%를 재돌파하는지 여부가 “개인 레버리지 부담 완화 vs 과열 재진입”을 가르는 핵심 레벨로 볼 수 있다​
• 실적 가시성이 낮은 구간에서 신용 비중·잔고율이 다시 상승하기 시작한다면, 조정 시 신용 물량 출회(반대매매 포함)가 급격한 낙폭을 유발할 수 있어, 일자별 신용잔고 추이와 거래대금의 동시 확인이 필요하다​

두산테스나의 향후 주가 상승 핵심 모멘텀 분석

두산테스나의 향후 주가 상승 핵심 모멘텀은 ① 1,700억 원대 테스트 장비 투자에 따른 CAPA 레벨업, ② 삼성전자·애플·테슬라로 이어지는 글로벌 고객 성장 수혜, ③ 그룹 차원의 반도체·로봇 중심 성장 전략과 실적 턴어라운드 기대 세 축으로 정리할 수 있다

단기 실적은 여전히 부진하지만, 중장기 구조적 성장 옵션은 강화되는 국면이다

대규모 테스트 장비 투자(CAPA 레벨업)

• 두산테스나는 2025년 10월 약 1,714억 원 규모 반도체 테스트 장비 양수 결정을 공시했으며, 2026~2027년에 걸쳐 순차 도입해 테스트 인프라를 확대할 계획이다​
• 테스트 사업은 선행 CAPEX가 향후 매출로 이어지는 구조이므로, 라인 준비가 완료되는 2026~2027년 이후 매출·이익 레벨업과 멀티플 재평가(“성장주 프리미엄 회복”) 가능성이 핵심 모멘텀이다​

삼성전자·애플·테슬라 글로벌 수요 수혜

• 두산테스나는 삼성전자 파운드리·시스템 LSI의 핵심 후공정 테스트 파트너로, 매출의 90% 이상이 삼성전자 계열에서 발생하며 CIS·차량용·모바일 AP 등 고부가 시스템 반도체에 특화되어 있다​
• 삼성전자가 애플용 이미지센서(CIS) 수주를 확대하고, 테슬라 [finance:Tesla, Inc.] 등 글로벌 빅테크와의 협력을 늘리면서, 해당 물량의 후공정을 담당하는 두산테스나로 테스트 수요가 직·간접 유입될 것이란 기대가 형성돼 있다​

AI·전장·이미지센서 구조적 성장

• 글로벌 AI 서버, 전장(자율주행·전기차), 고해상도 이미지센서 수요 증가는 시스템 반도체 후공정(특히 CIS·차량용 MCU·전력반도체) 테스트 수요를 구조적으로 늘리는 방향으로 작용한다​
• 두산테스나는 매출 구조에서 CIS 비중이 약 30%대 중반, 차량용·모바일 AP 등 비메모리 칩 비중이 절반 이상을 차지해, 메모리보다는 시스템 반도체·전장·이미징 성장에 레버리지가 큰 포지션이다​

그룹 차원의 반도체 성장 전략

• 두산그룹은 ‘반도체·로봇’ 중심 미래 포트폴리오를 천명하고, 두산테스나를 5년 내 글로벌 반도체 테스트 5위권으로 키운다는 비전을 제시한 바 있어, 추가 설비 투자·M&A·해외 거점 확대 등 중장기 성장 전략이 이어질 가능성이 크다​
• 그룹 차원의 자본·네트워크 지원과 SK실트론 등 반도체 자산과의 잠재적 시너지 기대는, 두산테스나에 대한 장기 성장 스토리를 강화하는 요소로 작용한다​

실적 턴어라운드 및 밸류에이션 회복 여지

• 2025년 상반기까지 실적은 적자였으나, 2분기 매출은 전분기 대비 20~30% 성장하고 적자 폭이 축소되는 등 ‘바닥 통과’ 시그널이 관측돼 하반기·2026년 실적 반등 기대가 형성돼 있다​
• 2020년 고평가( PBR 4배대 이상)에서 현재 1배 안팎으로 내려온 밸류에이션은, CAPA 확대·글로벌 고객 성장·AI·전장 모멘텀 현실화 시 멀티플 리레이팅 여지를 남겨두고 있어 주가 우상향의 추가 동력이 될 수 있다​

두산테스나 향후 주가 상승트렌드 유지 가능성 분석

두산테스나의 12월 초 주가는 단기적으로는 우상향 추세 연장이 가능하지만, 중기(6~12개월) 관점에서는 실적 회복 속도와 수급 구조에 따라 조정·박스권 구간이 반복될 가능성이 높다

현재는 “저점 대비 반등 추세 속 중기 분기점”에 가까운 위치다​

최근 주가·수급 기반

• 11월 중순 4만 원 초반에서 11월 30일 4만6천 원대까지 반등하며 저점 대비 약 30% 이상 올라온 상태로, 단기 추세는 명확한 상승 쪽에 가깝다​
• 11월 중순 이후 외국인이 강하게 순매수(11/12~12/2 누적 40만 주 이상 순매수)하며 주가를 끌어올렸고, 기관도 11월 하순 이후 순매수 전환 구간이 늘어나면서 “외국인·기관 쌍끌이, 개인 매도” 구조가 형성돼 있다​

실적·펀더멘털 측면

• 2025년 실적은 매출·이익 모두 큰 폭 감소(상반기 영업적자, 연간 이익 급감)로 여전히 부진하지만, 2026년부터는 외주 물량 증가·스마트폰 AP 수요 회복으로 실적 반등 구간에 진입할 것이란 전망이 우세하다​
• 증권사 컨센서스 기준 2026년 매출·영업이익이 2025년 대비 대폭 증가할 것으로 예상되고, 최근 1,700억 원대 테스트 장비 CAPEX 역시 2026~2027년 매출 레벨업을 전제로 한 선제 투자라 중장기 우상향 논리에는 힘을 실어준다​

밸류에이션·리스크 요인

• 현재 주가는 52주 고점(5만5천 원대) 대비 여전히 15~20% 낮은 수준이지만, PBR 기준으로는 1배 안팎까지 회복해 “완전 저평가” 구간에서는 벗어난 상태다​
• 유상증자 흥행 실패(청약률 19.3%)와 2025년 실적 부진, 공시된 회사위험(수요 변동·고객 의존도) 등은 중기 리스크로 남아 있어, 실적 발표나 업황 뉴스에 따라 변동성이 확대될 여지는 충분하다​

공매도·신용·투자심리

• 공매도 잔고는 약 1.4% 수준까지 줄어 단기적인 공매도 압력은 완화됐고, 최근에는 공매도 비중보다 외국인 현·선물 수급이 방향성을 좌우하는 국면이다​
• 신용잔고율은 4%대 중반으로 과거보다 높지만 급등세는 진정된 상태라, 추가 급등 시 신용 물량 출회에 따른 조정 리스크는 의식해야 하나 지금 당장 “신용 버블” 수준은 아니다​

상승 트렌드 유지 가능성 정리

• 단기(1~3개월): 외국인·기관 수급이 유지되고 반도체·IT 지수가 견조하다면, 기존 상승 추세를 이어가며 5만 원선 재돌파를 시도할 여지는 있다​
• 중기(6~12개월): 실적 턴어라운드 가시성(분기별 매출·이익 회복), CAPEX 성과, 고객사 수요(삼성 파운드리·CIS·스마트폰/전장) 확인이 동반되지 않으면, 중간에 4만 원대 박스권 조정·횡보 구간을 거칠 가능성이 높다​

두산테스나 향후 투자 적합성 판단

두산테스나는 2025년 12월 3일 기준으로 단기 변동성·실적 리스크가 상당하지만, 중장기 성장 옵션과 밸류에이션·수급을 감안할 때 “공격적 성장주 투자자에게는 부분 분할매수는 가능, 보수적 투자자에게는 관망 또는 비중 제한” 정도로 보는 것이 적절하다​

펀더멘털·실적 측면

• 최근 3개 분기 연속 적자(누적 약 220억 원)와 매출 20%대 감소로 단기 실적 모멘텀은 분명 약한 상태이며, 2025년 연간 기준 PER은 적자 구간이라 실적 기반 밸류에이션 매력은 낮다​
• 다만 3분기 매출이 QoQ로는 증가, 영업이익 흑자 전환에 성공하면서 “바닥 통과 + 점진 개선” 시그널이 보이고, 2026년 이후 CIS·SoC 회복에 따른 실적 반등 전망이 컨센서스다​

재무·리스크 공시

• 유상증자 흥행 부진, 연속 적자, CAPEX 확대(1,700억 테스트 장비)로 단기 재무 부담은 증가했고, KRX 증권신고서에서도 수요 변동·고객 의존도·설비투자 리스크를 주요 회사위험으로 명시하고 있다​
• ROE 하락, 코리아밸류업 지수 편출 등은 “질적 성장 둔화” 신호로 해석되어, 가치투자 관점보다는 성장회복 베팅 관점에 더 가까운 종목이다​

수급·투자심리

• 최근 한 달간 외국인 순매수 전환, 공매도 잔고 감소, 일부 리포트의 긍정적 톤(“불확실성 속에서도 잠재력은 여전”) 등은 중장기 기대가 완전히 꺼지지 않았음을 보여준다​
• 반면 개별 투자자들 사이에서는 실적 부진·유상증자·밸류업 지수 편출 이슈 탓에 “하방 리스크 경계” 여론도 강해, 심리적으로도 호·악재가 공존하는 애매한 구간이​

투자 적합성 결론

• 성장주·테마주 성향, 변동성 감내가 가능한 공격적 투자자: ① 2026~27년 CAPA·CIS 성장 스토리, ② 외국인 수급·리레이팅 가능성을 중시한다면, 지금 구간은 “리스크를 인지한 부분 분할매수·중장기 보유” 전략은 검토 가능하다​
• 안정적 이익·재무를 중시하는 보수적/배당 투자자: 3분기 연속 적자, 높은 CAPEX, 밸류업 지수 편출, 고평가 논란 등을 고려하면, 명확한 실적 턴어라운드가 숫자로 확인되기 전까지는 관망하거나 비중을 작게 가져가는 것이 더 적합하다​

두산테스나 주가전망과 투자 전략

두산테스나는 단기 반등추세 속에 있지만, 실적·CAPEX·고객의사결정 리스크가 여전히 큰 “고위험 성장주” 구간에 있다. 중장기(2~3년) 성장 옵션은 분명하지만, 접근 방식은 매우 보수적인 분할매수·비중관리 전략이 적합하다​

1. 주가·수급·기술적 흐름 요약

• 2025년 12월 2일 기준 주가는 약 4만5천 원대(저점 3만 원대 초반 대비 30% 이상 반등)로, 단기 상향 추세를 유지하고 있다​
• 11월 중순 이후 외국인이 40만 주 이상 순매수하며 개인·기관 매물을 받아가는 구조이고, 공매도 잔고는 1.4% 수준으로 내려가 단기 하방 압력은 완화된 상태다​
• 기술적으론 4만 원 부근이 중기 지지, 5만~5만5천 원대가 1차·2차 저항대로 작용하는 구간으로, 4만 원 이탈 시 추세 훼손, 5만5천 원 돌파 성공 시 중장기 추세 전환 신호로 볼 수 있다

2. 펀더멘털·모멘텀과 리스크

• 2025년에는 3개 분기 누적 적자와 매출 감소로 실적이 나쁘지만, 3분기부터 매출·영업이익이 QoQ로 개선되며 2026~27년 실적 턴어라운드 기대가 형성돼 있다​
• 1,714억 원 규모 테스트 장비 투자(자산의 20%+ 수준)는 애플 [finance:Apple Inc.]향 CIS·전장 수요 대응을 위한 선제 CAPEX로, 향후 CAPA 확대와 매출 레벨업의 핵심 모멘텀이다​
• 반면 대규모 CAPEX·연속 적자·유상증자 부진, 고객·제품 집중도(삼성 계열·CIS 의존), 밸류업 지수 편출 이력 등은 “실적 지연 시 재차 큰 폭 조정 가능성”이라는 구조적 리스크로 남아 있다​

3. 투자전략: 타입별 접근법

공격적 성장주 투자자(변동성 감내 가능)

• 전략 포인트
  • 4만 원대 초중반 구간을 중장기 분할매수 구간으로, 3만8천~4만 원대 추가 조정 시 2차 매수, 3만5천 원 이탈 시 손절 또는 비중 축소를 전제로 한 “계단식 접근”​
  • 실적 모멘텀 확인(분기 매출 증가·영업 흑자 유지, CIS·SoC 가동률 개선)과 CAPEX 진행 상황(라인 입고·검증·양산)을 체크하며, 2026년 실적 가시성이 나오는 구간까지는 목표수익률을 과도하게 높이지 않는 것이 안전하다​
• 목표 구간
  • 증권사 컨센서스·일부 리포트 기준 중기 목표주가는 5만5천~6만 원대로 제시되는 경우가 많아, 보수적으로 5만5천 원 부근을 1차 청산·비중조절 구간으로 설정하는 전략이 합리적이다​

보수적·방어적 투자자(안정·가치 선호)

• 전략 포인트
  • 실적이 숫자로 회복 확인(2~3개 분기 연속 영업흑자·ROE 개선)되기 전까지는 직·간접 투자를 보류하거나, ETF·섹터 펀드 등 간접노출로 리스크를 희석하는 편이 더 무난하다​
  • 밸류에이션이 PBR 1배 이하, 혹은 시장 조정으로 3만 원대 중반 재진입 같은 “과매도·공포 구간”이 올 때만 제한적으로 접근하는 방어적 전략을 고려할 수 있다​

4. 트레이딩 관점 체크 포인트

• 수급: 외국인 순매수 기조 유지 여부(일·주간 누적), 공매도 비중(5% 이상 급등 여부), 신용잔고율(5% 재돌파 여부)을 동시에 모니터링해, 과열/역풍 시그널을 조기에 포착할 필요가 있다​
• 뉴스/공시: ① 테스트 장비 입고·양산 일정, ② 애플·삼성 CIS/전장 관련 수주·CAPEX 기사, ③ 그룹 차원의 반도체 전략·M&A/지분 구조 변화, ④ 회사위험·신용등급 관련 공시를 체크하며 포지션을 조정해야 한다​

5. 종합 판단

• 요약하면, 두산테스나는 “대규모 선행투자 후 실적 턴어라운드를 기다리는 시스템반도체 후공정 성장주”로, 중장기 업사이드는 존재하나 가시성·리스크도 모두 큰 종목이다​
• 따라서 장기 성장성·CAPEX 모멘텀을 믿고 변동성을 감수할 수 있는 투자자에게는 ‘철저한 가격·비중·손절 관리’를 전제로 한 부분 매수 대상이고, 안정성을 중시한다면 “실적 확인 후 추격” 또는 “관망·간접 편입”이 더 적합한 선택지에 가깝다​

(* 본 글은 정보 제공 목적이며, 투자 권유가 아닙니다. 투자 결정은 본인 책임하에 신중히 하시기 바랍니다)

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https://cis.cnrs.fr/sem-cis-aube-richebourg/

Le séminaire du CIS reçoit Aube Richebourg (Mines Paris – PSL), jeudi 11 déc. 2025, de 11h à 12h30, à Paris 17e et en visioconférence.

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Vox se abre hueco en la clase popular con un discurso que mira a los "barrios": roza el 19% del voto y dobla a Sumar

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